RBI MPC: आरबीआई ब्याज दरों को रख सकता है स्थिर, रिपोर्ट में दावा- कटौती की गुंजाइश बेहद सीमित
यस बैंक की रिपोर्ट का अनुमान है कि आरबीआई दिसंबर एमपीसी बैठक में रेपो दर को 5.5% पर स्थिर रखेगा, क्योंकि दर कटौती की गुंजाइश सीमित है। रिपोर्ट के अनुसार, खुदरा महंगाई 2% से नीचे है, जबकि दूसरी तिमाही में GDP 8.2% रही। मांग में संभावित सुस्ती, पूंजीगत खर्च में कमी और रुपये पर दबाव जैसे कारकों के चलते दरों में बदलाव की संभावना कम मानी गई है।
विस्तार
आरबीआई इस महीने की मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) की बैठक में नीतिगत रेपो दर को 5.5% पर अपरिवर्तित रखेगा। यस बैंक की एक रिपोर्ट में यह दावा किया गया है। रिपोर्ट के अनुसार, दरों में कटौती की गुंजाइश बेहद सीमित है, जिससे नीति निर्णय 'टच-एंड-गो' स्थिति में बना हुआ है। इसमें कहा गया है कि हम उम्मीद करते हैं कि आरबीआई दिसंबर में रुकावट बनाए रखेगा और न तो दरों में बदलाव करेगा और न ही अपने रुख में परिवर्तन करेगा।
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खुदरा महंगाई अपने निम्न स्तर पर बनी हुई है
रिपोर्ट में यह भी बताया गया कि खुदरा महंगाई लगातार 2 प्रतिशत से नीचे बनी हुई है और अगले 3 से 4 महीनों तक निम्न स्तर पर रहने की उम्मीद है। वहीं दूसरी ओर, भारत की आर्थिक वृद्धि अपेक्षाओं से बेहतर प्रदर्शन कर रही है, जिससे नीति पर तत्काल नरमी की संभावना घटती है।
जीडीपी दर दूसरी तिमाही में 8.2 प्रतिशत रही
वित्त वर्ष 2026 की दूसरी तिमाही में वृद्धि दर 8.2 प्रतिशत रही और अक्तूबर के उच्च आवृत्ति आंकड़ों ने भी स्थिर विस्तार का संकेत दिया। हालांकि, हाल ही में जारी कुछ संकेतक, जैसे कि विनिर्माण पीएमआई और आईआईपी यानी औद्योगिक उत्पादन सूचकांक, निचले स्तर पर दर्ज किए गए। यह गति में संभावित नरमी को दर्शाते हैं।
आने वाली तिमाहियों में चुनौतियों का सामना करना पड़ सकता है
रिपोर्ट में आगे कहा गया है कि त्योहारी मांग कम होने और केंद्र सरकार के पूंजीगत व्यय में कमी आने के कारण आने वाली तिमाहियों में विकास को चुनौतियों का सामना करना पड़ सकता है। साथ ही, आधार प्रभावों के कारण खुदरा मुद्रास्फीति में थोड़ी वृद्धि होने की उम्मीद है। इस पृष्ठभूमि में, रिपोर्ट में कहा गया है कि आरबीआई को इस बार कटौती नहीं करनी चाहिए।
आरबीआई अपने मुद्रास्फीति पूर्वानुमानों को कर सकता है कम
रिपोर्ट में यह भी अनुमान लगाया गया है कि आरबीआई अपने मुद्रास्फीति पूर्वानुमानों को कम कर सकता है। केंद्रीय बैंक वित्त वर्ष 26 के लिए अपने मुद्रास्फीति पूर्वानुमान को घटाकर 1.8-2.0 प्रतिशत कर सकता है, जबकि वर्तमान अनुमान 2.6 प्रतिशत है।
इसमें कहा गया है कि वित्त वर्ष 2027 की पहली तिमाही के लिए मुद्रास्फीति अनुमान को भी आरबीआई के मौजूदा अनुमान 4.5 प्रतिशत से घटाकर लगभग 4 प्रतिशत किया जा सकता है, जबकि यस बैंक का अनुमान है कि मुद्रास्फीति 3.1 प्रतिशत रहेगी।
आरबीआई के सामने कठिन नीतिगत विकल्प
रिपोर्ट के अनुसार, आरबीआई के सामने कठिन नीतिगत विकल्प है, विकास दर मजबूत बनी हुई है, जबकि मुद्रास्फीति 2 प्रतिशत से नीचे रहने के कारण ब्याज दरों में कटौती उचित हो सकती है।
हालांकि, रिपोर्ट में चार प्रमुख कारणों से कोई कार्रवाई न करने के पक्ष में मतदान किया गया। फरवरी 2026 में एक नई सीपीआई और जीडीपी शृंखला का शुभारंभ, वर्तमान में कम मुद्रास्फीति, जो मुख्य रूप से सब्जियों और जीएसटी में कटौती के कारण है, ऋण वृद्धि जमा वृद्धि से अधिक है, जो जमा दरों में और गिरावट होने पर उधार देने को प्रभावित कर सकती है, और रुपये के मूल्यह्रास के दबाव के साथ कम विदेशी प्रवाह, जिससे अमेरिका और भारत के बीच ब्याज दर के अंतर को कम करना अनुपयुक्त हो जाता है।
रिपोर्ट में निष्कर्ष निकाला गया कि दिसंबर में दरों और रुख को अपरिवर्तित रखने से आरबीआई को स्थिरता बनाए रखने और आगे चलकर नीतिगत लचीलापन बनाए रखने में मदद मिलेगी। एमपीसी की बैठक 3 से 5 दिसंबर तक चल रही है और अंतिम नीतिगत निर्णय 5 दिसंबर को सुबह 10 बजे आरबीआई गवर्नर संजय मल्होत्रा द्वारा घोषित किया जाएगा।
